加强资本市场中小投资者保护，新政来了

新政要求优化新股发行定价机制，研究提高锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者的配售比例，从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售。

川财证券首席经济学家 陈雳：新政直指一度存在的新股发行“定价过高”的核心痛点，通过优化机制，从源头降低中小投资者入市成本。试点提高长期锁仓机构的配售比例，本质是鼓励长期持有，引导市场更看重企业长期价值，而非短期套利，让中小投资者不用在“高溢价站岗”和“低价踏空”间被动选择。

另外，新政倡导上市公司采用注销式回购等方式回报投资者，引导上市公司一年多次分红，增强分红稳定性。中国证监会最新数据显示，2025年沪深两市上市公司现金分红金额2.3万亿元，与上年同期基本持平。

压实经营机构中小投资者保护责任

针对证券公司、基金公司等资本市场中的经营机构，与中小投资者不断增长的纠纷问题，新政督促经营机构推动纠纷得到妥善解决。

新政要求经营机构提供更多适合中小投资者、有利于增强市场活力、服务实体经济的产品和服务。出现纠纷后，经营机构应推动纠纷得到妥善解决。

同时，新政支持人民法院和仲裁机构在审理相关纠纷中，对业务合同中的格式条款依法作出有利于中小投资者的解释，从而加强对中小投资者的公平保护。