央行将恢复公开市场国债买卖操作

浙商证券宏观联席首席分析师廖博在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，央行买卖国债核心指向调节流动性，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。

杨靖制图

廖博提示，央行买卖国债主要是作为公开市场操作工具的一个补充，公开市场操作本身是数量型工具，定位于调节基础货币总量，并不代表货币政策松紧方向。

利于增加中长期流动性

潘功胜说，去年，人民银行落实中央金融工作会议部署，在二级市场开始国债买卖操作。这是丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用、增进货币政策与财政政策相互协同的重要举措，也有利于我国债券市场改革发展和金融机构提升做市定价能力。实践中，人民银行根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化等情况，灵活开展国债买卖双向操作，保障货币政策顺畅传导和金融市场平稳运行。

潘功胜表示，今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，人民银行暂停了国债买卖。目前，债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。

廖博在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，2024年8月，央行正式推出二级市场国债交易，将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，与其他工具综合搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。

他说，央行买卖国债核心指向调节流动性，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。

今年初，政府债券市场持续供不应求，央行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，并表示后续将视国债市场供求状况择机恢复。

从债券供给角度，中信证券固定收益分析师赵诣分析，今年以来，国债和地方债发行量明显增加。年末地方政府债动用结存限额，宽财政继续发力的环境下，央行重启国债买卖，既有效配合财政端发力，也有助于稳定债市利率运行。