重磅会议开幕：关于“十五五”规划，我们列了五大主线

“十四五”时期，我国GDP年均增长5.5%，跃升至134万亿人民币；人均GDP从2020年的10632美元提升至2024年的13445美元；科技创新实力显著提升，2024年研发经费投入3.6万亿人民币，稳居世界第二，专利申请与授权量全球第一；国内国际双循环质量稳步提升；服务贸易规模稳居世界第二，货物贸易第一大国的地位更加稳固。

基建强国

“十五五”规划的核心思想，是在外部环境面临“百年未有之大变局”下集中力量办好自己的事情，而这就不得不提到一个词：“两重”。

“两重”建设是指推进国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，是中央通过发行超长期特别国债等资金重点支持的方向。而从中央层面来看，“十五五”规划将会继续突出重大工程对经济的引领作用。

今年3月份，国家发改委明文提出，要更大力度支持“两重”项目，及早谋划“十五五”重大项目，常态化做好项目谋划储备，加力推进“两重”建设。

那么，“十五五”中的“两重”到底会有哪些项目呢？

根据2025年主要省市公布的重大项目投资计划，这些项目分别是：川藏铁路、西部陆海新通道、沿江高铁、京昆高铁等项目；此外，国家水网、新能源大基地、全国一体化算力网络、“东数西算”工程，也将成为重点。

“两重”项目的开工和实施将对经济起到“压舱石”的作用，依据发改委透露的数据：2025年“两重”建设共安排8000亿元支持1459个项目，今年1—5月份，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长6.5%，拉动全部投资增长3.6个百分点，增速比全部投资高2.8个百分点。

而从“十三五”到“十四五”的趋势来看，“两重”项目中民生、生态和基础设施领域项目占比较高，未来的“十五五”或将延续这种趋势——这也是“集中力量办大事”的生动体现。

毕竟，粮食安全、能源资源安全、生态安全、科技自立自强等方面关系到国家建设和民族复兴，但这些领域偏偏又需要长期的投资，并在短期内难以看到效果。

因此，国家选择通过“两重”项目，直接推动这些重点工程的建设，这也是为什么这个领域在中国“十五五”规划中如此备受瞩目的原因。

科技强国

科技创新则是“十五五”规划中，驱动中国这艘巨轮前行的澎湃引擎。未来5年，我国的科技发展模式将从要素驱动，转向创新驱动和内需拉动的新型驱动模式。

由于过去的五年计划编纂，往往会通过高层地方调研以及召开座谈会听取意见，因此可以从两个方面来推测“十五五”规划中可能出现的科技主线行业。

◎ 第一，根据对调研数据进行分析，高层调研的重点产业主要有5大领域行业，它们分别是制造业高端智能化、被卡脖子的技术行业、通信新基建、人工智能以及能源改革。

◎ 第二，从重要会议看政策取向。这部分行业包括新质生产力、人工智能、制造业反内卷、国防军工、深海科技、文化、教育等领域。

这两大块加起来，基本可以构成“十五五”规划可能涉及的行业主线。

此外，在上面所有被关注的领域中，“新质生产力”既是各大文件中出现的高频词汇，也是政策持续关注的重点。

简单而言，新质生产力是以原创性、颠覆性科技创新推动产业创新的生产力。发展新质生产力能够带来资源配置和生产效率的全面提升，实现高质量发展。

它自2023年9月份被首次提出，2024年被写入《政府工作报告》，2025年又中央一号文件等多份重要文件中出现，成为国家层面的具体行动纲领和发展战略。

总体恶言，“新质生产力”可被拆分成四大领域。

1.战略新兴行业：主要包括信息技术、生物科技、新能源、航空航天、高端制造、低空经济等。

2.未来产业：这部分主要包括科技领域最前沿的人工智能、元宇宙、机器人、量子技术等。

3.数字经济：主要包括算力、大数据、云计算、工业互联网、物联网等。

4.传统产业升级：主要包括建材、化工、有色等传统行业通过智能化改造进行的转型升级等。

金融强国

金融是经济的血脉，也是中国国家竞争力的核心组成部分，因此，“金融强国”是中国发展的“必经之路”。

2023年中央金融工作会议对推动金融高质量发展作出了重要部署，并提出了关键的要求：“以加快建设金融强国为目标”。

具体表现为“六个强大”：强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。

强大的货币，能够促进人民币国际化和对外开放；强大的中央银行，能更好的把控货币政策；强大的金融机构，拥有更强的抗风险能力；强大的国际金融中心，能够更好的吸引国外投资者；强大的金融监管，带来更健全的金融法治；最后，强大的金融人才队伍能加速培养复合型人才。

“六个强大”虽然是“十四五”时期提出来的要求，但依然会在“十五五”期间内加速落地。

从2023年提出到2025年，“金融强国”的具体部署明显提速。特别是在2025年6月18日，陆家嘴金融论坛提出建设数字人民币国际运营中心；发挥科创板“试验田”作用，支持上海国际金融中心建设方案等，让“金融强国”建设又迈出了一大步。

而在“十四五”期间，中国金融竞争力排名明显提升。根据《全球金融竞争力报告》，中国金融竞争力从2020年的41.2增长至2024年的45.3。排名从全球第八上升至全球第四位。

与此同时，人民币跨境收付金额也逐年攀升，增长势头良好。

如今，中国已经站在从金融大国迈向金融强国的关键隘口，有望实现从规模扩张到质量效应的跨越。

消费强国

从内部环境来看，内需不足依然是“十五五”时期的主要矛盾。

数据显示，2024年中国居民消费率仅为39.9%，而美国同期消费率为68%，我们的数据大幅低于欧美日韩等主要发达经济体。

为了进一步刺激居民消费，“十五五”规划或将给出两种解决方案。

▶▷第一，增加居民收入。

从增加居民消费的角度来看，保障就业，增加工资性收入，提高劳动报酬在初次分配中的比重是关键，“十五五”时期将会随着产业升级进步打造一批新的就业增长点，创造更多形式的就业岗位。

此外，“十五五”期间将会继续拓宽居民增收渠道，提升资本市场回报率，增加投资者的财产性收入。

▶▷第二，减轻居民消费负担。

“十五五”时期的重点，或将是通过优化财政支出结构，提高财政对于公共支出的比重，最终做到“投资于人”。

“投资于人”，旨在通过增加教育、医疗、社保、技能培训等民生领域投入，提升人力资本，从而激发消费潜力、推动产业升级，形成经济发展与民生改善的良性循环。

有研究表明，如果对卫生等公共支出的比重提高1%，将会带动私人消费增长1.4%。

当然，要真正做到“投资于人”，需要政策方面的进一步支持。《经济参考报》提到，在编制“十五五”规划时，应当研究制定“投资于人”提振消费考核评价实施办法，将“投资于人”纳入经济政策“工具箱”。

此外，就是大力发展服务型消费。最近两年，国家层面，密集出台了多项服务消费刺激政策。如2024年8月3日，国务院出台《促进服务消费高质量发展的意见》，2025年3月16日推出《提振消费专项行动方案》、7月28日的《育儿补贴制度实施方案》等。

除了服务消费之外，今年很多人买家电、买手机、买电脑都享受到了国家的补贴，这也是国家利用超长期特别国债，掏出真金白银刺激消费。

那么，未来哪些产业将成为“十五五”期间可能的消费突破口呢？

2024年12月，中央经济工作会议提到，要“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”，而根据地方两会的报告，诸如文旅、体育赛事（比如苏超）等也将成为“十五五”中出彩的新消费点。

民生强国

最近20年，中国民生政策经历了巨大转变，从“十五”至“十一五”的保障基本生存、构建和谐社会，“十二五”的体系构建与均等化，再到“十三五”的精准施策与全面小康，直至“十四五”确立以增进民生福祉、迈向共同富裕为核心的全面福祉导向。

“十四五”时期的民生指标推进良好，但依然存在不少短板，比如托育服务供给不足，以及养老床位总量短缺等短板较为突出。这也揭示了“十五五”面临三大挑战。

这三大挑战分别为基本公共服务均等化不足（城乡民生服务差异大）；居民收入预期不稳；老龄化与少子化问题交织。

如何解决这三大问题，将会是“十五五”规划民生政策的重要课题，而从产业发展和投资主体来看，或主要有三大主线值得关注：

◎ 第一是大健康与大保育经济，这部分的市场逻辑在于老龄化带来的银发经济的刚性需求，以及“投资于人”所带来的发展机遇。

◎ 第二是人力资本服务业，对于中青年群体，“十五五”期间的产业升级将会带来人才结构的重塑，为了更好的就业，中青年群体需要接受高端职业技能培训，通过享受政府“投资于人”的财政投入，用终身学习来增强自我技能，最终实现高质量就业。

◎ 第三是新兴消费和家庭服务。随着“十五五”期间，政府对于教育、医疗和养老投入的增加，被释放的购买力将会流向健康食品、文化旅游、体育健身等新型消费。

结语

“十五五”规划作为中国未来五年的发展蓝图，其重要性不言而喻。本文基于现有的公开文件和研报分析，梳理了“十五五”规划几条可能的主线，旨在提供一个前瞻性的参考。

当然，所有的前瞻分析终究只是“预热”，未来几天的会议将释放哪些重磅信号，最终的《建议》将如何描绘中国未来五年的具体路径？让我们保持密切关注，共同期待这份即将出炉的时代答卷。

参考资料：

1.海通国际《前瞻十五五：预期目标与产业机会》

2.东吴证券《从“十五五”规划看产业趋势》

3.华创证券《“十五五”重点产业前瞻》

4.民生证券《“十五五”规划系列报告：从金融强国看“十五五”规划》

5.民生证券《“十五五”规划系列报告：从新兴支柱产业看“十五五”》

6.国金证券《“十五五”规划的两条主线》

7.中国银河证券《“十五五”系列报告：“五年规划”何以重要？》

8.中国银河证券《“十五五”资本市场改革与发展的重点前瞻：资本向新，投资于人》

9.中国银河证券《畅想十五五：提振内需消费将与生产并重》

10.中国银河证券《“十五五”规划展望系列：前瞻布局新质生产力主题投资》

主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG