10月17日，A股和H股双双遭遇黑色星期五，且指数跌幅不小，恒生指数跌破60日线，技术趋势也不太好看。好在是周末，未来两天观察政策面是否有利好出台，我想，本轮中美博弈应该是有充分准备的，应当包括应对股市波动的政策储备。

我的文章讲过，当前股市是一个宏观面和政策面的敏感阶段，A股和港股下跌，原因有二：贸易战不确定性是其一，美国自身经济风险累积释放是其二。

在转折之前，往往是一眼看不到尽头的上涨，是所有利空都忽略的上涨。但一旦转折开启，很可能就是数个熔断。历史上，比如1987年10月出现过21%的跌幅，2020年出现过数个熔断。

美股和A股不同，美股很喜欢集中释放风险，通过硬着陆来获得新的上涨空间。而A股，则更加喜欢软着陆。这源自于两国不同的市场诉求：美股求的是繁荣时间长度，A股求的是稳定性，低波动性。

要预判美股是否接近高估极限其实不难，一个短期的参考指标叫VIX指数，又叫恐慌指数，一般是北京时间下午4点开盘，提前预判美股情绪。

历史上，2020年3月，2024年4月，这个VIX指数都先于美股出现了飙升。如今的美股，充斥着大量的散户投资人，而这些散户投资人可能会产生助涨助跌的作用。

所以，你别看当下美股还算稳健，美股一旦突破情绪阈值，特朗普是完全无法阻挡的。

预计短期市场，趋势炒作退潮，但价投再起，投资人短期焦点放在防御板块，比如喝酒吃药+红利，可能成为未来一段时间市场的新风格。白酒股和创新生物医药股的利润营收表现稳健，有较高的投资安全边际，在未来将更受青睐。

实际上，今天A股板块防御特征明显。

其中贵金属板块上涨受益于金价屡创新高，现阶段金价大牛市还在延续，因为全球投资人和央行的避险需求，尤其是弱势美元导致央行大量买入黄金。实际上，传统避险资产是美元和美债，而如今美元本身具有风险，黄金几乎是唯一的避险选择，毕竟，加密货币再好，敢买加密货币的央行也是很少的。

其中航运港口继续走强，受益于中国对美国船只港口收费，美国虽也实施，但政府关门没有正式铺开，这就导致现阶段中国船受益较多。