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从上市进程看，两家公司步调高度一致，同步启动公开发售，最终于11月6日正式上市交易。此前在2024年，文远知行与小马智行曾先后赴美上市，角逐“全球Robotaxi第一股”。在这场竞赛中，文远知行于2024年10月25日率先登陆美股，小马智行则紧随其后，于约一个月后的11月27日在纳斯达克上市。
根据双方此次招股书披露的募资计划，小马智行将发售4195万新股，每股最高发售价180港元，预计募资净额约71.9亿港元；而文远知行计划发售8825万新股，每股最高发售价35港元，预计募资净额约29.3亿港元。
针对上述情况，《每日经济新闻》记者向两家进一步求证了解，双方均表示：“目前处于静默期，不便多评论”。不过记者注意到，文远知行创始人兼CEO韩旭已正式签署自愿锁定协议，承诺三年内不减持其持有的公司股份。截至10月28日美股收盘，小马智行报21.87美元/股，市值为84.26亿美元；文远知行报11.72美元/股，市值为36.66亿美元。
图片来源：文远知行港交所公告
业内认为，在自动驾驶竞争日益激烈的市场下，两家企业均希望通过募集更多资金进一步提升商业化运营能力。而如今，两家公司再次将竞争延续至香港市场。根据最新公告，此次赴港上市，小马智行的每股发售价最高为180港元，文远知行则为最高35港元。对于这一定价策略，市场分析指出，股价高低各有考量，较低价格更有利于吸引普通投资者，而较高定价则更容易吸引机构投资者。
公开资料显示，文远知行成立于2017年，目前业务布局覆盖11个国家、30多座城市，是全球唯一旗下产品拥有7国自动驾驶牌照的科技公司。同时，该公司具备全球最大的L4自动驾驶车队之一，拥有超1500辆自动驾驶车辆，其中700多辆为Robotaxi。
相比之下，小马智行成立时间略早，于2016年成立。目前，小马智行表现出显著的地域深度，是唯一在北京、上海、广州和深圳这四个一线城市同时开展全无人Robotaxi收费运营的企业。在车队规模方面，小马智行拥有超过720辆自动驾驶出租车和170多辆自动驾驶卡车，并计划在年底前将总车队规模扩展至1000辆。从全球布局来看，其业务网络覆盖亚洲、欧洲、美洲及中东地区的8个国家，并已获得其中6个国家的Robotaxi测试许可。
图片来源：小马智行港交所公告
值得注意的是，上述两家公司的技术路线不同，且都尚未实现大规模产品落地。不过，从研发投入的强度来看，二者都保持着较高的投入水平。官方财务数据显示，2025年上半年，小马智行研发费用是6.11亿元人民币，文远知行研发费用是6.43亿元人民币。单从研发费用的投入来看，文远知行略高于小马智行。
尽管小马智行与文远知行在业务布局和发展路径上各有侧重，但两者目前仍处于高投入阶段。根据港交所披露的招股书数据，2025年上半年，小马智行实现营收3543.3万美元（约合人民币2.54亿元），同比增长43.3%，经调整净亏损为7442.3万美元（约合人民币5.34亿元）；文远知行同期营收为2亿元人民币，同比增长32.8%，虽未披露经调整净亏损数据，但其经营亏损达8.9亿元人民币。
针对盈利路径，小马智行CEO彭军此前在接受记者采访时指出，盈利与车辆规模直接相关，是一个逐步提升的过程。他表示：“随着今年量产达到千辆级别，预计未来两三年内有望突破万辆。”彭军进一步强调，从当前收入发展趋势来看，车辆在五年运营期内所产生的收入足以覆盖所有成本，包括运营和车辆成本，“我们不是每投放一辆车就亏一辆车的钱，而是每投一辆车至少不亏钱。”
图片来源：小马智行官网
然而，如何坚持到Robotaxi市场真正爆发，仍是小马智行、文远知行等L4级通用自动驾驶公司面临的核心挑战。而在这一过程中，赛道参与者正日趋多元，除专注Robotaxi的企业外，越来越多OEM主机厂（如小鹏等）、出行平台（如曹操出行、如祺出行、哈啰出行）以及自动驾驶供应商（如元戎启行、Momenta）等也纷纷入局。
面对日益复杂的竞争格局，小马智行副总裁、Robotaxi业务负责人张宁向记者表达了对行业竞争的看法。针对主机厂的入局，他指出：“L4级Robotaxi与L2级辅助驾驶车辆在产品定位上存在本质区别，两者在安全性和可靠性上的差距可能达到1000倍甚至1万倍。”在他看来，主机厂在Robotaxi领域声势虽大，但更多是受特斯拉的示范效应带动。
对于出行平台的加入，张宁则认为其角色更接近于“滴滴模式”，核心在于车辆部署与平台运营。他强调，在这场竞争中，“更稀缺的还是好的出行体验，而不是获客的流量”。
每日经济新闻
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